5亿港元市价认购之后，迈富时携手沐曦，补AI交付产能

AI应用层的竞争，正在从“有没有场景”走向“能不能规模化交付”。

5月15日，迈富时（02556.HK）宣布按每股40.54港元的市价配售，募资总额约5亿港元。市场关心的不是募资规模，而是资金指向——公告明确，所得款项净额100%用于智算基础设施建设及运营。并于5月20日的信息显示，已完成认购事件。

紧接着的5月22日，迈富时与国产GPU厂商沐曦股份签署战略合作，将沐曦的全流程国产化算力纳入自身战略布局的矩阵之中。一周之内，两次落子，迈富时在补充的已不是AI概念，而是AI规模化交付的底层产能。

一、5·15认购：为AI应用放量，补充“算力底座”产能

过去，市场看AI应用公司，看重的是案例、客户和产品矩阵。但当AI应用真正进入企业高并发、长链路、高频使用的业务流程后，一个更本质的问题浮出水面：你有没有足够稳定、优先、可调度的算力资源，来支撑从“单点试点”走向“规模交付”？

这正是5亿港元认购的底层逻辑——这是一次为AI交付能力进行的“产能建设”。

定价方式本身就在传递信号：认购价与当日收市价基本一致，属于按市价定价，这说明引入的是关注公司中长期位置的战略资本，而非短期套利资金。

资金投向直接对准产能瓶颈：GPU服务器采购、组网、AIDC租赁，以及AI大模型和模型管理平台等软件。目标是满足客户AI应用不断增长的算力需求，提升自有垂类模型训练效率。

核心意图是锁定供应链优先级：公告特别强调，旨在“引入智算产业领域战略合作伙伴，进一步保障集团算力供应链的稳定性与优先级”。这标志着迈富时已将智算资源视为核心生产要素，而非普通采购成本。

如果把“全栈Token工厂”看作一条生产线，这次认购就是在为这条生产线扩建底层能源和设备，以确保当订单（客户场景）放量时，产能不会成为瓶颈。

二、5·22签约：接入沐曦，补强“国产算力”能力

如果说5·15认购是“向下扎根，自建底座”，那么5·22与沐曦的合作则是“向外延展，多元供给”。

沐曦旗下曦云C600芯片已实现从IP架构到供应链的全流程国产化，并已进入量产阶段。将其接入后，迈富时构建了“通用云算力+国产自主算力”的多元矩阵。在政务、能源等对安全可控有刚性要求的场景中，这一布局直接构成了进入高价值市场的关键准入门槛。

至此，迈富时“算力—中台—场景”的闭环更加完整：

算力底座：5亿港元自建智算基础设施，叠加沐曦等多元算力，回答“算力从哪里来”；

中台调度：AI-Agentforce智能体中台与KnowForce AI知识中台，来完成行业认知沉淀与流程编排；

场景兑现：在合肥智慧招商、康尼新能源等客户现场，将算力加工为可计量、可收费的“场景Token”，回答“算力到哪里去”。

三、真正要回答的问题：能否稳定、低成本、高质量地交付？

2026年第一季度，迈富时AI应用业务收入同比增长约110.5%。迈富时面对的问题，已不再是“有没有AI业务”，而是增长放量之后，如何把底层交付能力做实。

5亿港元市价认购之后，公司需要向市场证明三点：

智算底座能否支撑更多客户和更多智能体并发运行；

智能体中台与知识中台能否在更多行业中实现能力复制；

算力、知识、场景与安全能力，能否共同形成持续收费和客户续约。

如果说过去一年，迈富时证明的是AI应用收入可以高速增长；那么从5月15日到5月22日，这两步棋，则是接连在为“场景Token第一股”的长跑铺设一条稳定、可控、可规模化交付的底层轨道。